【KEN’BLOG】2018年2月6日台灣選擇權史上最黑暗一天 4大原因投資人慘賠

2月6日當天選擇權的價格走勢極端的不合理
因為只要你是作賣方(莊家)不論是看錯或看對方向全部賠大錢
因為賣方(莊家)很久沒有遇到台股恐慌指數VIX超過30
台股恐慌指數VIX超過30也就是俗稱的台灣VIX指數
有趣的朋友也可以自行上網查VIX恐慌指數台灣或是VIX指數走勢圖等關鍵字
或是直接上 台灣期交易所VIX指數 期交所會每5秒更新一次
http://info512.taifex.com.tw/Future/VIXQuote_Norl.aspx

VIX指數來到20再超過30代當賣方的投資人就要很小心了
用歷史數據來看這還只是前菜2018年 2月6日的走勢應該就像蝴蝶效應一樣
引發如2017、2018相當的波動性，投資人股友一定要縮小部位作好避險

從總體的景氣循環來說全球走了10年的大多頭(2008-2018)
也是差不多到了景氣循環的未期了 全球的央行更是開始敲警鐘了
美國已開始升息、歐洲、日本、台灣也相繼討論要不要升息
升息簡單的說就是資金的成本 當機會成本越大越大 投資者就會縮手
資金可以比喻是潮水 所有的商品(証券、不動產、可投資品)就是船

潮水來了所有商品就被抬高了 潮水退了 大家應該也猜得到後續的故事了…

4大原因投資人慘賠

1.遠月契約流動性不足
遠月及其它更遠月台指選擇權約缺乏流動性，自營商造市不足。

2.近月契約部位過大
組合單與span並用，槓桿廣大4倍下單(組合單選擇反賣方保證金已經可以減半(例如同時賣11200call與10200put, 如果原先保證金4萬元，組合單僅需2萬元，再用span系統保證金可以再減半，2萬元保證金再減半為1萬)。

3.期交所缺動態價格穩定機制
期交所針對期貨單筆委託若影響期貨價格超過2%，將被退單，但目前只適用台指期及小台指的近月及次月交易。但選擇權目前暫無這樣的機制，選擇權價格容易被操縱，選擇權動態價格穩定機制預計預計6月上路。目前選擇權漲跌幅是10%，如1萬點，選擇權最多漲跌1000點，未來就會限縮。

但是期交所說了，此機制只能防範價格瞬間劇烈波動今年全球股市波動率加大，選擇權動態價格穩定機制不是萬靈丹，能確實防止帳戶遭期貨商砍倉，端賴交易人有足夠的風險意識，戶頭保證金的槓桿倍數不要放得過大，才能減少此類現象發生。

4. 期貨商「不合理價格砍倉」、期貨商內控待改進

期貨商的自營部門，肩負「造市」及「操盤獲利」兩種角色，當天委買委賣爆量時，自營部門看到機會來了，是否有放棄造市的嫌疑，故意高掛天價，讓投資人沒有更低的價格能停損？

現行的期權交易制度有嚴重的漏洞，一個小地震就能引發大海嘯，只要觸發保證金不足25%的引爆點，所有期貨商同時間倒出全部的客戶的全部單子，以市價平倉，造成買賣權在開盤十分鐘內雙雙漲到漲停板，不論看多或看空的投資人全部慘賠出場，更讓大家疑慮的是，今年2月6日台股大跌542點跌幅4.8%，造成｢期貨選擇權大屠殺｣，估計散戶損失高達40億元，申報違約金額高達14.4億元，但是同為以操作「賣方」為主的期貨商公佈二月營收，元大證券大賺9.8億元，第二名澳帝華營收4.5億元，前兩名營收加起來正巧是14.4億元，讓選擇權慘賠的散戶不禁懷疑自營商知道選擇權金額極端不合理，直接砍客戶的單給自己的自營部，有內線交易吃散戶豆腐的疑慮。

***提醒自己不管要作多 還是作空 嚴守紀律停損、停利價***

                            ***降低槓桿比     不過度交易***

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